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港股上市
香港上市前景
市场背景
2020年，香港交易所共有146只新股，新股总融资额达到3,976亿港币，位于全球新股融资额排行榜第二位。而在过去11年中，香港交易所共有7次登上全球IPO集资榜首，世界各地发行人和投资者在香港汇聚，见证了亚洲最具活力的资本市场的机遇。
上市企业
2020年度香港交易所不断迎来大型IPO，融资额排名前三的公司占到香港年度股市整体融资额的1/4，其中京东集团为346亿港元，京东健康为310亿港元，网易融资额为243亿。
发展前景
2021年港股将继续受益于中概股回归以及新经济龙头的成长，特别是TMT、新消费（教育、文化、物业及品牌消费等）、生物科技、先进制造业等的优质新兴成长股票将会越来越多。同时港交所加强合规化管理，促进二级市场的价格趋于合理化，现在是去香港上市的最佳时机。
香港上市介绍
港交所（00388.HK）在香港及伦敦均有营运交易所，旗下成员包括香港联合交易所有限公司、香港期货交易所有限公司、香港中央结算有限公司、香港联合交易所期权结算所有限公司及香港期货结算有限公司，还包括世界首屈一指的基本金属市场──伦敦金属交易所（London Metal Exchange，简称LME）。香港交易所近年来推行了一系列改革以发展成为一家提供全方位产品及服务、且纵向全面整合的全球领先交易所，并做好准备以把握中国资本项下审慎、加速开放的种种机遇。
香港上市条件
主板
为根基稳健的公司而设的市场
财务要求(符合以下其中一项测试)
盈利测试
- 最近一年的股东应占盈利 ≥ 3,500万港币
- 前两年累积的股东应占盈利 ≥ 4,500港币
- 上述盈利应扣除日常业务以外的业务所产生的收入或亏损。
最低市值
5亿港币
市值/营收/现金流测试
- 经审计的最近一个会计年度的收益 ≥ 5亿港币;
- 拟上市的业务于前三个会计年度的现金流入合计 ≥ 1亿港币。
最低市值
20亿港币
市值/营收测试
- 经审计的最近一个会计年度的收益 ≥ 5亿港币
最低市值
40亿港币
- 管理层最近 三 年不变
- 拥有权和控制权最近一年不变
- 至少三名独立董事，并必须占董事会成员人数至少三分之一
- 最低公众持股量一般为25% (如上市时市值 > 100亿港元可介于15%~25%之间)
- 至少 300 名股东
- 要求 每半年 提交财务报告
创业板（GEM）
为中小型企业而设的市场
财务要求
现金流
● 经营业务有现金流入，近两年从经营业务所得的净现金流入总额 ≥ 3,000万港币
最低市值
1.5亿港币
- 管理层最近 两 年不变
- 拥有权和控制权最近一年不变
- 至少三名独立董事，并必须占董事会，成员人数至少三分之一
- 最低公众持股量一般为25% (如上市时市值 > 100亿港元可介于15%~25%之间)
- 至少 100 名股东
- 要求 每一季度 提交财务报告
香港上市方式
H股上市
定义
注册在中国境内的公司
直接在香港交易所上市
直接在香港交易所上市
监管机构
中国证监会、香港证监会、香港联交所
上市特点
须满足中国境内及香港当地要求
可增发A股
可增发A股
红筹上市
定义
主要运营资产和业务在中国境内，但间接以注册在境外离岸法域的离岸公司名义在香港交易所上市
监管机构
香港证监会、香港联交所
上市特点
须满足香港当地要求
可能需要满足境内要求
后续融资方便
可增发A股
可能需要满足境内要求
后续融资方便
可增发A股
反向并购
定义
将上市的公司通过收购、资产置换等方式取得已上市公司的控股权，通过增发股票的方式进行融资，从而实现上市的目的
监管机构
香港证监会、香港联交所
上市特点
有全面要约与非全面要约两种方式
须进行资产处置
上市周期时间短
须进行资产处置
上市周期时间短
分拆上市
定义
已上市公司将其部分业务或者某个子公司独立出来，另行公开招股上市
监管机构
香港证监会、香港联交所
上市特点
有首发上市与介绍上市两种方式
母公司首发上市起计三年内不能提出分拆上市
母公司及新公司分别保留的业务应清楚划分
新公司的职能应能独立于母公司
母公司首发上市起计三年内不能提出分拆上市
母公司及新公司分别保留的业务应清楚划分
新公司的职能应能独立于母公司
香港上市流程
第一阶段
(5个月)
前期准备工作前期准备工作
确定上市方案
公司内部资源准备
进行尽职调查
准备上市所需文件
确定上市筹得资金用途
公司内部资源准备
进行尽职调查
准备上市所需文件
确定上市筹得资金用途
第二阶段
(约2~3个月)
正式申请与联交所审批
提交上市申请
回答监管机构提问
通过上市聆讯
回答监管机构提问
通过上市聆讯
第三阶段
(约1个月)
股票销售
派发研究报告
开展路演
商定发行价格区间
分发招股书及新股申请表
开展路演
商定发行价格区间
分发招股书及新股申请表
第四阶段
股票发行与挂牌上市
国际配售及公开发行
确定发行价格
进行股票派发
确定发行价格
进行股票派发
